曇花一現(xiàn)還是景氣重現(xiàn) 化工品還能漲多久？
來源：中國石油和化工網(wǎng)
從節(jié)前開始的化工品漲價潮一直延續(xù)到了節(jié)后，2月9日到2月20日，DBP、辛醇、正丁醇、DOP、醋酸丁酯、DOTP、BDO、異丁醇、丙烯酸丁酯、苯酐等原料漲幅均超過20%。
這一輪漲價背后的邏輯是什么？漲價潮究竟還能延續(xù)多久？
油價上漲、國外疫情疊加作用
多家研究機構(gòu)認為，原油價格上漲成為支撐化工品價格上漲的主因，兩者呈現(xiàn)正相關(guān)趨勢。數(shù)據(jù)顯示，布倫特原油期貨今年以來漲幅達19.7%；紐約輕質(zhì)原油期貨今年以來漲幅達20%。醋酸、乙二醇、草甘膦、化纖、尿素等均出現(xiàn)不同程度上漲。
“總體來看是多重因素導(dǎo)致的此輪化學(xué)品價格上漲。”中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會市場與信息部主任祝昉向記者進一步分析指出，此輪化學(xué)品價格上漲的原因包含油價元素在內(nèi)，共有三重：第一重因素就是油價上漲帶動下游產(chǎn)品上漲。近期油價從40多美元一路攀升至60多美元，下游產(chǎn)品價格也會隨之上漲。
第二重因素是市場供求。不少漲價產(chǎn)品的供求關(guān)系屬于相對平衡狀態(tài)，因為產(chǎn)能不是很充足，所以其供需平衡的脆弱程度較大，更容易受下游需求影響出現(xiàn)價格波動。而下游需求的確也在好轉(zhuǎn)。祝昉談到，在下游終端產(chǎn)品大量出口的帶動下，不少原料、助劑價格攀升。
第三重因素則是近幾年大宗產(chǎn)品營業(yè)利潤率在下滑，不少投資者退出，當下游需求上升，原料價格也即被拉漲。
一位中化集團的專家表示，這一輪化工漲價雖與油價有關(guān)，但是更多還與疫情有關(guān)。海外疫情反復(fù)導(dǎo)致部分海外化工裝置停產(chǎn)，這一部分產(chǎn)能轉(zhuǎn)移到了國內(nèi)。國內(nèi)化工產(chǎn)品的海外訂單需求提升，拉動化工原材料需求，眾多化工品價格均明顯上漲。
美國寒流短期促漲
2月13日起的美國寒潮，致使美國一些煉廠關(guān)停，促使歐美化工價格上漲。其中聚烯烴是受到影響較大的產(chǎn)品之一。
寒潮事件對后市聚烯烴產(chǎn)品價格影響幾何？對此，一德期貨的相關(guān)專家分析表示，一是寒流事件影響快而猛，但是持續(xù)時間不會很長，預(yù)計兩周，屆時相關(guān)產(chǎn)品價格將出現(xiàn)階段性調(diào)整的必要，特別是，國內(nèi)市場可能會提前歐美市場到達階段性頂點然后調(diào)整。
二是聚烯烴本身的供需結(jié)構(gòu)較好。美國和中東是主要的聚烯烴出口地區(qū)，美國遭遇寒流天氣影響，而中東處于集中檢修時期，供應(yīng)環(huán)比都是減少的；東北亞地區(qū)，日本地震影響了本國內(nèi)聚乙烯的供應(yīng)，韓國3月份進入春季檢修，該區(qū)域供應(yīng)也是環(huán)比減少；俄羅斯和歐洲地區(qū)本身庫存上水平不高，在新冠疫情影響下，本身生產(chǎn)負荷較正常偏低；去年中國國內(nèi)進口空間沒有打開，所以國內(nèi)庫存水平不高。綜合來看，國外市場供應(yīng)環(huán)比減少，國際存量水平也不高，整體供需結(jié)構(gòu)較好。
專家還表示，從宏觀來看，全球貨幣政策相對寬松。疫情后，制造業(yè)景氣周期即將到來，制造業(yè)的景氣周期將會為化工品漲價帶來利好。具體到聚烯烴產(chǎn)品，專家認為價格會出現(xiàn)短期調(diào)整而不是轉(zhuǎn)勢，后市不具備大跌的條件。
祝昉認為，從資本市場角度看，寒潮會引發(fā)市場一定程度的恐慌，但很快會平復(fù)。從化學(xué)品市場角度看，目前我國進口聚烯烴量較大，2020年聚乙烯對外依存度已經(jīng)升至48.9%。美國寒潮導(dǎo)致供應(yīng)量減少一定會帶來價格的上漲，但不必過分擔心這樣的漲價。祝昉解釋道，國內(nèi)還有像恒力石化、浙江石化這樣的企業(yè)，在目前成品油過剩的情況下，可以多生產(chǎn)化工品；此外還有煤化工作為補充。美國寒潮對國內(nèi)低端大宗產(chǎn)品影響較小，唯一需要擔心的就是產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈短缺的問題，一些高端專用料價格會漲的多一點。
新景氣周期言之尚早
化工品一片漲勢，是否說明新的行業(yè)景氣周期即將到來，這一觀點并未得到業(yè)內(nèi)人士認同。
中石化的一位專家表示，從節(jié)前開始化工品漲價，是綜合因素影響所致，比如油價上漲、國內(nèi)政策寬松，需求復(fù)蘇，內(nèi)循環(huán)向良性發(fā)展、以及季節(jié)等因素都起到了促漲作用。
專家認為，上一輪石化行業(yè)景氣周期是2016~2019年，按照正常的周期一般是3~4年重回景氣周期，因此，現(xiàn)在說石化行業(yè)進入新的一輪景氣周期言之尚早?；て窛q價的短期行為能夠繼續(xù)還要綜合國內(nèi)、國外需求復(fù)蘇情況而定。
祝昉認為，盡管價格有所好轉(zhuǎn)，但國內(nèi)大宗產(chǎn)品仍然處于過剩狀態(tài)?！斑B續(xù)出現(xiàn)兩次工業(yè)品PPI低于消費品CPI，第一個周期有54個月的負增長，第二個周期（到去年12月）是26個月的正增長，但PPI低于CPI的情況仍然沒能扭轉(zhuǎn)過來，也就是說原料向終端傳遞依然存在著困難。”
祝昉判斷，化學(xué)品價格短期內(nèi)應(yīng)該走好，但長期絕對是過剩的。從景氣周期的說法來看，祝昉表示，在多年去產(chǎn)能、調(diào)結(jié)構(gòu)的高質(zhì)量發(fā)展舉措下，行業(yè)不再像過去那么明顯地出現(xiàn)景氣周期，但價格輪動是會有的。這一輪漲價潮不能看作是一種長期行為，但化工的確在逐漸走好，2020年盡管各行各業(yè)都很困難，但是化工營業(yè)利潤率卻高于2019年。此外，CPI已現(xiàn)下行走勢，工業(yè)品有向好跡象。對于未來，祝昉認為要解決的是過剩的問題。中央提出的“雙循環(huán)”很有深意，在拉動化學(xué)品內(nèi)需方面未來有增長點，通過這種方法解決過剩問題。
